从《穷查理宝典》一个细节看芒格思维有多强悍

文/CxEric

最近重读《穷查理宝典》中的《人类误判心理学》，偶然看到一段话，过了两三天才明白芒格思维的强悍之处。

这是芒格写的《人类误判心理学》中的第十点【受简单联想的倾向】的最后一段：

最后这个例子，“就像某个人在平均水深18英寸的河流中被淹死的人那样”，如果读一些关于随机性风险的书或文章，有一点统计学基础，就知道芒格这句话是什么意思。

大意是：一个一米八的人，渡过一条平均一米六的河，是否可能被淹死？答案是依然可能，因为淹死人的不是平均深度，而是某只脚踩下去时那一脚的深度。

这一点在霍华德的《投资最重要的事》中反复讨论过，强调我们要重视股市中随机性的风险，不能因为平均估值、概率上的优势而放松，就算我们知道了整条河水深的均值、中位数、众数、方差，甚至连概率分布都能画出来，我们依然可能会一脚踩空而淹死。

这是霍华德、塔勒布的思维，但芒格更进一步得出两个更抽象更猛的思维模型：

1、趋势未必能够正确地预测终点

2、未必能够依据群体的平均属性来准确推断个体的特性

这两个真是非常精彩的思维模型，前者是在【时间】上的模型，趋势无法准确预测终点；后者是在【空间】上的模型，群体平均属性无法准确推断个体特性。

第一个模型，我理解是，现实世界的发展都是非线性的、多元函数的，识别出任何一个大方向的趋势，都无法准确判断出最后的结果，哪怕你的趋势是对的，但终点你依然不知道在哪，可能比你预期的远、可能比你预期的近。

这个思维模型很好地说明了，为什么趋势交易是不靠谱的，按照某个宏观趋势来投资也是不靠谱的，仅仅是知道事情往某个方向走，无法预测终点。

第二个模型我感触更深。总体属性无法推断个体特征。

如果你要招员工，不要听到985名校就招募，最好还是一个一个地面试选拔；如果你要找对象，最好不要列出条件12345，满足条件就嫁。为何？因为群体平均属性无法推断个体特征——985名校毕业，也可以是很糟糕的员工；满足你列出所有条件的人，也可以是人渣。

从这两个思维模型出发，就能很好地解答去年以来我跟朋友们讨论的话题，【为什么价值投资一定是自下而上的，而不是自上而下】？

自下而上：研究股票，从最下面的公司开始，重在研究的基本面，然后往上走，兼顾看一下涉及的宏观面，必要的时候无视大盘、无视宏观；

自上而下：先分析国际经济，再分析国家经济，关注宏观指标如GDP、通胀率等等，再往下分析行业，最后分析公司，从而制定策略。

为什么价值投资的选择是【自下而上】？因为股票投资最后落地的是【个股】，个股就是【公司】，只有直接从公司出发，才能最好地掌握公司这个个体的【特征】。

这两个模型也完美地反驳了【赛道论】——即认为投资某个最好的赛道，然后随便买里面的公司就可以。反驳理由出奇地简单：趋势无法预测终点；总体属性无法推断个体特征。

芒格的强悍之处就在这里，他没有拘泥于任何一个学科，而是直接提炼出一个可以适用于多个学科的抽象模型，而且更为简洁。

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